Bankene tar kontroll i svensk boliglånskonsolidering

Dette er et oppdatert utdrag fra vårt nyhetsbrev, FinShift, som sendes ut hver onsdag.

Hva er saken? 

Det svenske boliglånmarkedet er i ferd med å tegnes om. I 2017 ble det svenske boliglånsmarkedet åpnet for konkurranse etter at et EU-direktiv ble innført. Dermed ble det mulig for såkalte boligkredittinstitutt å konkurrere med de etablerte bankene om å levere best mulig vilkår til svenske boligkjøpere.

Etter hvert etablerte tre selskaper seg som de tydeligste utfordrerne: Stabelo, Hypoteket og Borgo. Til sammen har de tre aktørene i dag utlån på rundt 70 milliarder svenske kroner.

Borgo er klart størst med en utlånsportefølje på 35,7 milliarder svenske kroner. Det henger sammen med at selskapet leverer boliglån til en rekke mindre banker, som Ica-banken, Ikano Bank, Sparbanken Syd, Söderberg & Partners samt Ålandsbanken. Deretter følger Stabelo med 19 milliarder og Hypoteket med 16 milliarder.

Nå kan snart alle utfordrerne på en eller annen måte være kontrollert av banker.

Det begynte med at Swedbank for halvannnen måned siden kjøpte Stabelo for 350 millioner svenske kroner. Et beløp som som kan bli vesentlig høyere avhengig av hvordan Stabelo utvikles de kommende tre årene. 

Denne uken ble det kjent at de to gjenværende selskapene nærmer seg hverandre i noe som Dagens Industri beskriver som en "fusjon i slow motion". Borgo, som stort sett eies av bankene de leverer boliglån til, kjøper nemlig Hypotekets plattform og teknologien rundt den, men har også fått opsjon på overta hele låneporteføljen på 16 milliarder i løpet av en fireårsperiode. 

Til å begynne lever imidlertid Hypoteket videre som en konkurrent gjennom å leie tilbake plattformen selskapet nettopp har solgt. Hos Borgo skal plattformen erstatte den nåværende, som leveres av Ålandsbanken

Hvorfor er dette interessant? 

Fremveksten av de rendyrkede boliglånsmaskinene, som verken tilbyr sparekonto eller kredittkort, bygger jo på tanken at boliglån i likhet med mange andre typer lån er noe som i høy grad kan automatiseres og ikke lenger trenger personlig oppmøte hos en kunderådgiver.

Nå skiller både bank- og boligmarked seg en del mellom Norge og Sverige, men det er fortsatt en stor andel av befolkningen som eier sin bolig og er i behov av boliglån, selv om andelen er lavere i Sverige. Idéen om automatisering er også like levende i Norge som i Sverige.

Men i Norge er det bankene, enten de er lokalbanker, storbanker eller konsepter, som står for utlåningen. Egentlig er det jo de norske konseptene, enten de henter Bulder, Sbanken, Himla, Nybygger, eller noe annet, som er blitt boliglånsutfordrerne. 

Det nærmeste vi kommer de svenske selskapene er vel egentlig to nykommere: Heder og Penni. Men selv om boliglån er hovedproduktet til begge, så tilbyr de også sparekonto med god rente, for å få innskudd som bidrar til å finansiere utlåningen.

De svenske aktørene Hypoteket og Stabelo tilbyr bare boligån og er dermed avhengige å finansiere utlåningen på andre måter, mens Borgo tilbyr sparekonto.

Sistnevnte har også kjøpt seg til store deler av porteføljen. De siste årene har man kjøpt porteføljene til Sparbanken Syd og Ålandsbanken og integrert dem i sitt tilbud. De kostet totalt 16,7 milliarder kroner. 

Derfor avskrekker ikke enda et oppkjøp av en stor portefølje.

– Vi er vant til prosessen, sier Borgo-sjefen Pehr Olofsson til DI Digital, og forklarer at det kan bli aktuelt å bruke kjøpe låneporteføljen allerede om et år.

Hva er konsekvensen? 

Innen fintech finnes det et slags maksime om at den som vil tjene penger, helst av alt skal satse på en lånebasert virksomhet.

I så måte er de svenske utfordrerne en interessant business case. Boliglån regnes jo for å være noe av de sikreste og minst tapsutsatte lånene, uten at det har satt nevneverdig med spor i resultatene til den svenske trioen.

Der har resultatrapportene i perioden 2020-2024 (2023 når det gjelder Borgo) vært en sammenhengende rekke av tap. Borgo har et samlet underskudd på 470 millioner kroner før skatt, Stabelo ligger på 170 millioner, mens Hypoteket står for et samlet minus på 93 millioner.

De tre svenske aktørene ble grunnlagt i perioden 2016-2018. Det gjør dem omtrent like gamle som en trio norske nisjebanker, selv om det ikke er lang tid igjen før ingen av dem lenger er norske.

Instabank, Morrow Bank (tidligere Komplett Bank) og Lea Bank (tidligere Monobank og Easybank) startet virksomheten på omtrent samme tid som de svenske. Alle tre drev innledningsvis først og fremst med forbrukslån, men etterhvert har en spesiell type boliglån blitt en stadig viktigere del av virksomheten. Det er såkalte refinansieringslån, som samler dyre forbrukslån i et nytt og billigere lån med pant i bolig. 

Nå skal man alltid være forsiktig med sammenligninger, men i det tilfellet snakker vi ikke epler og pærer, mer forskjellige eplesorter.

Den norske trioen regnes til det segmentet i norsk fintech som kalles for digitalbanker. Altså det segmentet, som i de årlige statusrapportene fra Finansforbundet og Ontogeny Group, er så lønnsomt og så mye større enn de andre, at det blir fjernet for å gi et tydeligere bilde av resten av bransjen.

Det kommer tydelig frem hvis vi ser på resultatene banken har levert på 20-tallet. Mens det har gått i minus for de svenske, har Instabank, Lea og Morrow levert solide overskudd på bunnlinjen. Med et unntak, da Morrow, eller Komplett som banken da het, som gikk på en smell under pandemien i 2021. Likevel har alle tre banker samlede overskudd på 400-600 millioner kroner de siste fem årene (2020-2024).

Ser man på underskuddene til de svenske selskapene, fremstår de siste månedenes hendelser ikke så veldig overraskende. Det betyr ikke at det er noe feil med tilbudet – å tilby boliglån med høy grad av automatisering i låneprosessen – er noe både kunder og lånetilbydere vill ha. Bare at det finnes en grense for hvor lenge fintech-selskap kan drive med underskudd når konkurrenten er etablerte banker.

Og for en gangs skyld kan Norge sitte på sidelinjen og konstatere at man ser ut til å ha kommet bedre ut enn «söta bror». 

RELATERTE SAKER 

→ (+) Borgo kjøper Hypotekets plattform (Dagens Industri/DI Digital)
→ (+) Swedbank kjøper boliglånsutfordreren Stabelo (Dagens Industri/DI Digital)
→ (+) For tidlig å slakte boliglånsutfordrere (Dagens Industri/DI Digital)
→ (+) – Altfor mange selskaper brenner for mye penger uten å se konturene av en lønnsom forretningsmodell

Likte du denne saken. Abonner på nyhetsbrevet FinShift, så får du den rett i epostkassa hver onsdag.