Den europeiske bank­indeksen slår Mag 7: – Det overrasket meg faktisk litt

Oljefondet offentliggjør hvilke selskaper de har i porteføljen to ganger i året. Oppdateringen som ble offentliggjort i januar viser at den europeiske finansporteføljen har økt betydelig mer enn resten av fondets finansinvesteringer.

– Europeiske bankaksjer har gjort det veldig sterkt og den europeiske bankindeksen har gjort det bedre enn Mag 7 de siste fem årene, det overrasket meg faktisk litt, sier lederen for oljefondet, Nicolai Tangen, til BankShift.

Han refererer til Magnificent Seven, som er syv dominerende amerikanske teknologiselskaper som har drevet mye av oppgangen i aksjemarkedet de siste årene. 

Under sin presentasjon i forbindelse med offentliggjøringen, trakk leder for finansinvesteringer, Philip Pearce, frem at europeiske banker toppet resultatlisten sammen med storbanker som Citigroup og Goldman Sachs. Pearce mente at resultatene skyldes voksende økonomier, at Wall Street gjør det bra, og at regulatoriske myndigheter, politikere og banker er samstemte i arbeidet for å få økonomiene til å vokse. 

Han poengterte videre at markedet venter at bankene vil fortsette å vokse hvert år de neste tre årene, men la til at prisbevegelser gjorde at laget hans tok mindre risiko og at de hadde eksponert seg for mindre foretrukne segmenter i finansmarkedene.

– Hva mente han med mindre foretrukne segmenter i finansmarkedene?

– Vi tar ned eksponeringen mot store amerikanske banker og trimmer andre banker som har gjort det godt, inkludert noen europeiske. Han kaller det en mer defensiv strategi, svarer Tangen.

Europeiske investeringer øker mest

På grunn av rebalansering er det ikke helt rett frem hvor mye som er investert i finanssektoren. Fondet investerte 327 milliarder kroner i 2025. Investeringene i finanssektoren utgjorde 2557,9 milliarder kroner ved offentliggjøringen i januar. Det utgjør 16,8 prosent av den totale porteføljen i Oljefondet.

Økningen i finansporteføljen er på 13,9 prosent i 2025, mens den europeiske porteføljen økte med 25,2 prosent til 808,0 milliarder kroner det året.

– Er det investert mer i den europeiske sektoren, eller er investeringene jevnt fordelt?

– Nei, vi har investert jevnt, svarer Tangen.

Den nordamerikanske finansporteføljen økte med 11,6 prosent til 1114,8 milliarder, den asiatiske finansporteføljen økte med 3,4 prosent til 476,0 milliarder kroner og resten av finansporteføljen økte med 12,7 prosent til 159,1 milliarder kroner.

Mindre avhengig av Wall Street

Et av kriteriene Pearce mener må til for at veksten i finanssektoren skal fortsette, er at Wall Street fortsetter å gjøre det godt.

– Er europeiske banker like avhengig av Wall Street som amerikanske?

– Nei, de er mindre avhengig fordi de har en lavere markedsandel innen børsnoteringer, oppkjøp og fusjoner. Hvis du ser på de tre store noteringene i fjor, Anthropic, SpaceX og OpenAI, så var det ingen av dem som valgte europeiske banker, svarer Tangen.

– Blir europeiske banker mer attraktive når de ikke er så avhengig av Wall Street?

– Nei, det europeiske bankmarkedet er fragmentert og det gjør europeiske banker ganske små og ikke veldig konkurransedyktige globalt, sier Tangen.

Trakk seg ut av israelske banker

I august 2025 meldte Oljefondet at de utelukket fem israelske banker på bakgrunn av tilråding fra etikkrådet. Ifølge meldingen var grunnen uakseptabel risiko for at selskapene medvirket til alvorlige krenkelser av individers rettigheter i krig eller konfliktsituasjoner. Oppdateringen som ble offentliggjort i januar viste at fondets investeringer i israelske banker har sunket fra 6,6 milliarder kroner i 2024, til 2,9 milliarder kroner ved utgangen av 2025. 

Fondet er fortsatt investert i syv israelske finansforetak hvorav ett er en bank.