Fra oppstart til milliardfond på ni måneder: Slik jobber Sparebanken Norges forvaltningsselskap

Borea Asset Management kan feire en tidlig milepæl. Det ferske fondet Borea Nordisk Utbytte, lansert i desember 2024, har på under ni måneder levert en avkastning på 34,6 prosent – bedre enn både Oslo Børs, nordiske indeksfond og alle andre norske utbyttefond, skriver porteføljeforvalter Magnus Vie Sundal i en egen kommentar. 

Fondet passerte nylig én milliard kroner i forvaltningskapital.

– Det betyr veldig mye. Det gir masse positiv publisitet, og man får en ekstra drive med den gode avkastningen fondet har hatt, sier Hilde Nødseth, administrerende direktør i Borea Asset Management, og legger til:

–  Det er veldig kjekt for oss.

En lang historie med banksatsing

Fondet er en videreføring av Boreas langvarige satsing på finansnæringen, fra før gjennom spesialfondene Borea Obligasjon og Borea Utbytte. Forskjellen er at Borea Nordisk Utbytte er strukturert som et UCITS-fond, med daglig likviditet, krav til bred diversifisering og lav minstetegning – for såkalte småsparere.

– Bakgrunnen for Borea Utbytte og vår satsing på banker går over ti år tilbake i tid, forteller Nødseth.

– Renteforvaltning har vært vår sterke side i alle år, med fokus på fondsobligasjoner og high yield. Etter flere år med forvaltning av forskjellige typer bankobligasjoner hadde vi god innsikt i bankene som helhet. Det gjorde at Borea Utbytte ble et naturlig neste steg for profesjonelle investorer. Med Borea Nordisk Utbytte har vi nå tatt denne satsingen ett steg videre.

– Vil dere fortsette å satse på denne typen fond for hvermannsen?

– Med oppkjøpet til Sparebanken Norge ble det klart at vi skulle inn i retail og tilby fond til det bredere markedet, sier Nødseth.

Det første grepet Borea gjorde allerede uken etter oppkjøpet, var å ansette to erfarne aksjeforvaltere fra Nordea – Jon Hille-Walle og Audhild Aabø – og starte fond med fokus på Norge og Norden, sier Nødseth.

– Samtidig ønsket vi å bygge videre på Utbytte-suksessen og tilby et bank- og finansfond for retail. Borea Nordisk Utbytte er litt annerledes sammenskrudd enn Borea Utbytte, fordi det også omfatter resten av finansbransjen og ikke bare banker, sier Nødseth.

Hun forteller at Norden har mange selskaper som gir lignende gode egenskaper som de norske sparebankene, og ved å inkludere disse kan Borea Nordisk Utbytte da også tilby økt diversifisering. 

– Vi hadde også god timing på oppstarten og solid kunnskap. Kombinasjonen av dette har gitt suksessen, og det har vært en veldig kjekk reise å være med på.

Ulike distributører

Nødseth sier at effekten av Sparebanken Norges fremvekst og vekst ikke har gitt noen stor uttelling for prosjektet – ennå.

– Vi er fortsatt i startfasen – det er bare et år siden Sparebanken Norge kjøpte oss. På den tiden har vi etablert de strukturene som skal til for distribusjon via Sparebanken Norge. Vi ser ikke enda full effekt av den distribusjonen, men det vil komme mer og mer, sier hun.

– For fremtidig suksess må vi levere både god avkastning og god distribusjon. Sparebankens rolle i dette er nettopp distribusjon – de har et godt nettverk som er viktig. 

Samtidig har Borea også andre distributører som gir god effekt på tallene deres. Nødseth nevner at de i tillegg til Sparebanken Norge bruker Nordnet, og hun legger til at «flere distributører» ønsker også å kunne tilby fondene deres. 

– Vi skal ikke tilby alt mulig: målet er å bli en sterk tilbyder av fond innenfor våre kjerneområder: high yield, bank, samt Norge- og Norden-aksjeforvaltning. 

Midlertidig motvind bekymrer ei

Fremover venter Borea en viss nedgang i marginene grunnet marginpress etter rentekutt både i og utenfor Norge, men Vie Sundal skriver i sitt innlegg at han tror volumvekst vil bidra til å holde inntektene stabile. 

Han peker også på at selskapene i porteføljen i snitt har eksistert i 166 år – det kan med andre ord tenkes at disse forretningsmodellene skal fortsette å levere over tid.

 – Dere er tungt vektet i nordiske storbanker, blant annet fordi de har vært priset lavere enn sparebankene. Hvor robust er denne strategien dersom marginpresset i banknæringen blir sterkere enn forventet?

 – I Borea Nordisk Utbytte kan vi skifte eksponering mellom geografier og mot andre deler av finansnæringen dersom vi ser marginpresset som en trussel. Foreløpig frykter vi ikke dette, sier Nødseth. 

Hun forteller at Borea venter et svakt fall i inntjeningen, hvor svakere pris, eller marginpress, delvis motvirkes av økende vekst i volumer. 

– Så skal vi understreke at Borea Asset Management i dag har om lag 4,5 milliarder i eksponering mot finansaksjer samlet sett. Med en samlet forvaltningskapital på 18 milliarder, utgjør dette en begrenset andel av vår totale forvaltningskapital, selv om næringen skulle møte midlertidig motvind i markedet.